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国药控股河南流向:三超新材:天风证券、华创自营等18家机构于6月16日调研我司

2022年6月16日三超新材(300554)发布公告称:天风证券张钰莹、华创自营贾远、华商基金郝思佳、太平资产曾梦雅、南土资产赵炙阳、昊晟投资钟思文、银华基金郭磊、华美投资钟俊杰、鸿道投资王凯、慎知资产李浩田、中英人寿黄翊鸣、盈峰投资李明刚、中欧瑞博刘飞、贝莱德杨雅童、青骊投资匡人雷、禅龙投资王翔宇、国金自营曾萌、潼骁投资王喆于2022年6月16日调研我司。

本次调研主要内容:

问:2022年第一季度公司业务中的电镀金钢线,金刚石砂轮的业务占营收的比例?

答:公司产品电镀金刚线占营收的比例有百分之八十以上,金刚石砂轮产品加起来百分之十几。


问:2022年第一季度营业收入同比于2021年增长20.21%,但公司的利润,净利润却有所下降,原因是什么?

答:主要原因在于原材料价格上涨、金刚线产品售价降低、可转债利息费用化增加、研发投入增加等,比如江苏三晶的研发项目投入较多。


问:公司的研发费用近几年投入的比例一直比较大,可以看到公司也十分注重产品技术的研发,请问公司的研发费用一般会投入到哪些领域?这些产品或者技术目前的业务贡献是怎样?

答:公司目前在研的项目涉及金刚线产品、金刚石砂轮产品,其中金刚石砂轮包含了半导体行业用精密工具和精密刀具用金刚石工具的研发,投入较大的主要是江苏三晶公司,较去年这部分的研发费用投入较多,由于多款产品都处于研发测试阶段,产出可能还要再有较长的一段时间。


问:公司的销售毛利率从2020开始呈现下降的趋势,请问具体原因是什么?目前行业整体毛利率情况如何?

答:最主要的原因一是金刚线售价的降低,二是原材料成本的上涨。同行业的一些企业毛利水平的确高于公司,个人认为这个行业是很看规模效应的,规模越大成本上会越有优势,毛利率会有一定提高。


问:公司在2022年业绩指引以及主要营收,利润增长点在哪里?

答:公司2022年业绩的主要营收增长点还是在光伏行业用的金刚线上面,特别是硅切片线,预计今年七月底能完成公司可转债的募投项目,细线产能达到700万km/年,再加上之前的产能,所有金刚线合计产能可达1000万km/年,这部分产能完全释放后,预计销售收入会有所增长。


问:公司在2022年第一季度经营活动现金流量净额同比有所下降,具体的原因?是否有相对应的应对措施?

答:比2021年同期下降的原因,一是应收票据到期收回或贴现,二是原材料价格上涨也导致了现金的流出。公司目前现金流比较充足,银行的授信也比较充足。


问:在碳中和政策背景之下,光伏装机量迎来了非常大的增长,同时也带动了上游金刚线市场,请问公司金刚线业务随着光伏行业快速发展有什么积极的影响吗?这部分对业务的贡献大概是多少?

答:公司大部分营收来自光伏行业,主要产品是金刚线,光伏行业的发展势必会带动金刚线的需求增长,目前公司金刚线的销售较去年同期是有所增长的。


问:目前看到用钨丝作为母线来生产的金刚线优势比较大,请问一下公司如何看待?未来有无相关投产计划?

答:钨丝相对碳钢丝主要是抗拉强度大,韧性强,耐腐蚀、耐高温等优点,线经可以更小、断线率更低。目前国内厂家基本都处于同一水平,公司在积极跟进,已经着手研发和生产,但是钨钢丝的成本较高,将来的发展需要看客户的实际需求。


问:公司新投资的江苏三晶半导体材料有限公司主营业务?对公司业务有何影响?国内在未来的布局如何?

答:江苏三晶产品主要用于半导体晶圆加工和封装制程中的切割研磨工序,如背面减薄砂轮、软刀、硬刀、倒角砂轮、CMP-Disk和激光切割保护液、钻石研磨液等,将来都是可以替代进口产品。这个板块的毛利率相对较高,目前有部分产品已经形成小批量销售,如减薄砂轮、树脂软刀等,有些尚在测试阶段。后期还将加大研发和生产的投入力度,使其成为未来的业绩增长点。


问:公司如何应对原材料价格上升对公司利润的影响?上游端影响能否过渡到下游端?

答:主要通过扩大产能,将规模做出来,发挥规模效应;另外管理端下一点功夫,减少和节省一些不必要的成本。


问:公司的生产,销售有没有受到疫情的影响?对此影响有何应对措施?

答:公司生产和销售受疫情的影响,主要表现在物流和人员两方面。疫情期间有采购的原材料进不来、产品运不出的情况,我们采用专车专送的办法;人员是指员工的上下班受限,南京厂和句容厂的人员相互不能流动,我们在辖区内租房用于职工宿舍,解决员工上下班的问题。


问:公司目前的电镀金刚线的产量,库存大概是多少千米?金刚石砂轮的产量,库存怎样?