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中国石油pe汤臣倍健:华泰资产管理有限公司、中金公司等2家机构于6月10日调研我司

2022年6月14日汤臣倍健(300146)发布公告称:华泰资产管理有限公司姜光明 张燕、中金公司吴涵泳于2022年6月10日调研我司。

本次调研主要内容:

问:行业未来趋势如何展望,市场竞争格局及公司竞争优势有哪些

答:国内膳食营养补充剂行业处于成长阶段,一方面对比海外成熟市场,从人均消费额、整体渗透率和长期服用习惯人群占比等方面来看,我国膳食营养补充剂行业仍有较大的成长空间,且受益人口老龄化趋势;另一方面,从国内监管环境和行业法规体系的构建、从业相关方的发展情况和合规性等角度来看,行业也有较大提升空间。欧睿数据显示,2021年汤臣倍健在中国维生素与膳食补充剂行业的市场份额为10.3%,稳居第一位。公司作为行业龙头,过往保持着快于行业整体的增速水平,将利用多年深耕积累的品牌力、产品力、渠道力和服务力等核心竞争优势,继续提升行业市占率。


问:去年三季度开始公司营收有所承压,什么原因导致

答:2021年7月公司启动线下销售变革和线上线下一体化经营相关变革,短期对公司及相关方带来一定压力和挑战。今年因疫情反复,各地防控力度较大,对公司线下门店动销和线上物流都产生了影响。


问:如何看待药店未来前景,公司在这方面有什么规划,能否保持药店渠道优势

答:公司与零售药店保持紧密合作。2017年公司提出大单品战略,不断丰富大单品矩阵,加大品牌投入提升消费者品类认知,通过扩宽品类为整个价值链条上的合作伙伴创造增量利益,做大市场蛋糕。同时,公司联动经销商、药店打造了成熟的动销模式和终端服务体系,并于2021年7月启动组建“千人营养天团”动销服务团队,带动以“增量利益”为核心的创新动销和服务,提升销售转化、会员复购率等,也是长期增量的来源。公司认为药店渠道仍有较好的发展前景。对比海外,国内行业药店渠道占比偏低,未来有较大提升空间。药店具有便利性和专业性,相比其他渠道是有优势的,不太能够被替代,同时处方外流为零售药店带来客流增量。


问:药店渠道受到疫情影响,健力多表现是否受到影响较大

答:疫情爆发以来健力多表现不佳,增速表现落后主品牌。主要由于:线下渠道占比相对较高,持续受疫情影响;品类相对单一,储备产品尚未获取保健食品批文。


问:Life-Space品牌是否已经到了持续放量的阶段,未来规划如何

答:公司持续看好益生菌补充剂赛道,这几年益生菌品类在各个渠道都实现了较快增长,在行业细分品类中表现亮眼,今年一季度益生菌跻身阿里平台行业细分品类的前三。今年将重点聚焦资源发力“Life-Space”品牌,(1)LSG澳洲本地市场保持平稳增长,维持益生菌第一品牌地位;重点发力跨境电商渠道,近两年跨境电商渠道销售占比持续提升,占LSG整体收入的比例达50%以上,“Life-Space”作为今年公司主推品牌,品牌形象进一步提升后将全渠道受益。(2)国内产品方面,依托公司在药店渠道较强的渗透能力,提升覆盖率,稳步提升市占率。(3)加大“Life-Space”品牌在国际市场的布局和拓展,不断提高对国际市场的渗透率。


问:电商渠道面临渠道分流,公司如何应对,如何提升线上渠道市占率

答:2021年6月之前,公司线上渠道分销比例在整个行业和跨行业中都较高。随着阿里生态的变化、平台结构变化,整体分销在下降,对于公司线上渠道影响较大。公司在线上渠道的发力点包括:(1)产品方面,持续产品创新,不同品牌有各自品类策略,聚焦细分人群和场景。从线上渠道发展来看,公司自2017年提出电商品牌化战略,持续推出面向年轻消费者的线上专供品,2021年线上专供品收入占主品牌线上渠道收入的比例超50%。(2)渠道方面,多元化电商平台布局。近几年大众消费品的线上收入结构发生变化,服装、化妆品等行业在抖音、快手的收入占比提升较大。在这个大趋势下,公司加大在抖音、快手等新电商渠道的布局,这部分提升较快,也导致公司平台费用增加较多。(3)品牌方面,内容创新,注重品牌层面营销和推广,与做营销、玩流量的品牌区隔出来。(4)营销层面,进一步深化线上线下一体化融合,以数字化驱动全链路的精细化运作。公司持续关注渠道平台的变化,根据不同平台特性去推相应产品和营销策略。


问:考虑疫情影响,今年20%的收入指引目前看是否能完成